比较大的证券公司多数药企虽仍以授权合作为主

原标题：“出海”提速创新药企迎业绩拐点

近年来，我国创新药产业高速发展，“出海”步伐持续加快。

进入2026年，创新药海外交易持续火热。3月4日，中国生物制药有限公司与全球跨国制药巨头赛诺菲联合宣布，双方就JAK/ROCK双靶点抑制剂“罗伐昔替尼”达成独家全球许可协议。据悉，这是中国药企在移植领域达成的最大规模对外授权交易。

2月25日，达石药业（广东）有限公司宣布，已与美国新锐生物制药企业Slate Medicines,Inc.（以下简称“Slate Medicines”）达成独家授权合作，公司将自主研发的、潜在同类最佳的、靶向垂体腺苷酸环化酶激活多肽（PACAP）的单克隆抗体DS009的全球（大中华区除外）临床开发及商业化权利独家许可给Slate Medicines，用于偏头痛等头痛疾病的预防治疗。

事实上，我国创新药“出海”在2025年便已展现出强劲势头。医药魔方NextPharma数据库显示，2025年，中国创新药BD（商务拓展交易）“出海”授权全年交易总金额达到1356.55亿美元，交易总数量达到157起，两项核心指标均刷新历史纪录。

陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问于晓明对《证券日报》记者表示：“去年，中国创新药‘出海’最显著的变化是：从零散授权走向规模化、高价值交易，交易金额与数量大幅增长；靶点与技术从快速跟进转向全球首创、同类最优；合作模式从单纯项目授权升级为全球联合开发与利益共享；创新药范围也从肿瘤向自免、代谢、罕见病等多元化领域延伸。”

“目前，国内药企整体处于从‘出海’2.0向3.0过渡阶段。多数药企虽仍以授权合作为主，不过头部企业已开始自建海外团队，从‘借船出海’迈向自主全球化。”于晓明如是说。

随着商业化能力提升，创新药企迎来扭亏为盈的关键拐点。

从已披露的2025年业绩快报数据来看，不少企业2025年实现净利润增长或减亏。值得关注的是，多家创新药头部企业已率先实现扭亏为盈，新药放量及BD授权收入成为主要因素。

例如，百济神州有限公司2025年业绩快报显示，报告期内，公司实现营业总收入382.05亿元，同比增长40.4%；归属于母公司所有者的净利润为14.22亿元，同比扭亏为盈。公司方面称，营收增长主要得益于百悦泽，以及安进公司授权产品和百泽安的销售增长。

2月27日晚间，荣昌生物制药（烟台）股份有限公司（以下简称“荣昌生物”）发布2025年度业绩快报，报告期内，公司实现营业总收入32.51亿元，同比增长89.36%；归属于母公司所有者的净利润为7.09亿元，同比扭亏为盈。

荣昌生物表示，2025年，公司核心产品泰它西普、维迪西妥单抗国内销售收入实现快速增长，成为业绩增长核心引擎。同时，公司成功达成重磅合作，授予Vor Biopharma Inc.泰它西普除大中华区以外全球范围内的独家开发与商业化权利，技术授权收入大幅增加。

三生国健药业（上海）股份有限公司（以下简称“三生国健”）2025年业绩快报显示，报告期内，公司实现营业收入41.99亿元，同比增长251.81%；归属于母公司所有者的净利润为29.39亿元，同比增长317.09%。三生国健表示，报告期内，公司收到辉瑞公司就707项目支付的授权许可首付款并相应确认收入约28.9亿元。

“创新药产业的未来发展趋势将更加注重全球同步开发和差异化创新。”苏商银行特约研究员付一夫对《证券日报》记者表示，随着研发实力的提升，国内多家药企已明确将布局前沿技术领域，同时通过国际合作加速全球化进程，实现从“跟随创新”到“源头创新”的跨越。

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